Финансовый рынок – это технологии

Технический прогресс привёл к коренным изменениям в биржевой торговле. Изменения в бизнесе, в свою очередь, вызвали новые требования к технологиям.
Ключевые слова: интернет-трейдинг, фондовая биржа, брокер, информационные технологии

Компьютер становится брокером

Если взглянуть на самую крупномасштабную схему устройства организованного финансового рынка, то она остаётся неизменной веками, представляя собой простую цепочку: биржа – брокер – инвестор. Инвестор даёт брокеру поручение купить или продать какие-либо финансовые инструменты (акции, облигации, валюту, или производные от них инструменты, которых изобретено к настоящему времени великое множество), а брокер исполняет это поручение, совершая заказанную сделку на бирже. В далёкие времена – выкрикивая цену покупки или продажи, потом, с наступлением века электроники – молча, сидя на бирже за терминалом и нажимая нужные клавиши.

А если протянуть от брокерской фирмы к бирже надёжный канал связи, то можно делать то же самое, не сходя со своего постоянного рабочего места.

Тем временем каналы обмена данными в Интернете становились всё более высокоскоростными и надёжными, а развитие методов шифрования информации позволило безбоязненно передавать ее по общедоступным каналам. И нужда в выделенных, весьма дорогостоящих, каналах связи во многих случаях отпала – нужна лишь технология работы на бирже, т.е. аппаратно-программный комплекс, обеспечивающий общение (интерфейс) между брокером и биржей через Интернет. И через тот же Интернет к этому комплексу можно подключить не только сотрудников брокера, но и его клиентов-инвесторов.

Видимо, такая идея витала в воздухе, потому что когда это впервые произошло (в 1996 г.), пионерами оказались сразу две американские компании – «E*Trade» и «Ameritrade». Тогда никто не думал, что это не просто очередное усовершенствование, а принципиальная инновация, в корне меняющая концепцию биржевой торговли. Доступ к биржевым торгам в реальном времени через Интернет получил название интернет-трейдинга.

При интернет-трейдинге инвестор работает так, как будто он сам торгует на бирже. Но на деле цепочка биржа – брокер – инвестор остаётся прежней. Та или иная операция, выполняемая инвестором как бы на бирже, по сути представляет собой то же самое поручение брокеру. Только получает и обрабатывает его не человек, а компьютер с помощью специального комплекса программ – торговой системы. Она проверяет корректность «поручения» – достаточно ли у инвестора денег на счёте (или не превысит ли он лимит кредитования) и выполнены ли некоторые другие условия, после чего исполняет его на бирже от имени брокера. Инвестор же, сидящий за своим компьютером, этого сложного процесса обработки своей операции не замечает: с его точки зрения она производится на бирже мгновенно.

Россия отстала от пионеров интернет-трейдинга совсем ненамного – чуть больше, чем на три года: в апреле 2000 г. заработал в штатном режиме «шлюз» ММВБ, позволивший получать доступ к торгам через Интернет. Тогда к нему была подключена единственная торговая система «Алор-трейд». Сейчас такие «шлюзы» имеют все российские биржи, а программных систем для интернет-трейдинга (разработанных как различными финансовыми институтами, так и фирмами, специализирующимися в области информационных технологий) насчитывается около трёх сотен. Правда, самых популярных – менее десятка, а первое место среди них занимает QUIK новосибирской компании «ARQA Technologies» (на его долю приходится 75–80% рынка систем интернет-трейдинга).

Но всё же к моменту, когда интернет-трейдинг пришёл в Россию, за рубежом уже существовало большое число программных систем для него. И возникает резонный вопрос: зачем надо было разрабатывать собственные системы, когда, казалось бы, куда проще и дешевле адаптировать зарубежные? Препоной оказались особенности отечественной биржевой системы.

На российских биржах сделки по всем инструментам (а их может быть больше тысячи) рассчитываются через единый центр, поскольку биржа, прежде чем выставить заявку, должна проверить обеспечение участника торгов под эту заявку.

На зарубежных биржах столь жёсткий контроль позиции участника не производится, его заменяют гораздо более строгие, чем в России, правила аккредитации на торговой площадке. Попросту говоря, брокер должен доказать, что он заслуживает доверия и не нуждается в детальном контроле. С точки зрения технологии различие в том, что в российских системах интернет-трейдинга риски операции клиента должны контролироваться до её совершения, тогда как за рубежом они рассчитываются после. И нужно пройти между Сциллой затрат времени на сложные расчёты позиции и рисков по каждой транзакции и Харибдой минимального времени ее обработки.

Другая национальная особенность – «всеядность» российских биржевых игроков: они могут одновременно работать на принципиально разных рынках, торгуя, например, и акциями, и фьючерсами, и валютой, да ещё на разных биржах. А для этого нужна универсальная система интернет-трейдинга, которая может с этим справиться. Зарубежные же программные продукты специализированы по финансовым инструментам.

Так что простой адаптацией зарубежных торговых систем обойтись было нельзя, а их развитие в требуемых российским рынком направлениях оказалось бы ещё сложнее, чем разработка новой системы.

Мгновенья, мгновенья, мгновенья…

Интернет-трейдинг стал прорывом в сфере частного финансового инвестирования. Простота доступа к биржевым торгам привела к тому, что оно стало массовым. Для того чтобы сделаться биржевым игроком, достаточно одного визита к брокеру (в инвестиционную компанию или банк) – для заключения договора. А дальше, установив у себя программное обеспечение системы интернет-трейдинга и получив доступ к серверу брокера, через который можно участвовать в биржевых торгах, инвестор становится «сам себе брокером», покупая и продавая финансовые инструменты без постороннего участия, для него брокер как бы выпадает из цепочки. Слежение за конъюнктурой рынка, предугадывание взлётов и падений финансовых инструментов, игра на этих перепадах – занятие куда как увлекательное, да ещё манящее перспективой сколотить состояние на манер Сороса...

Полная версия статьи...